分析7か月前、バラクーダネットワークスは、株式公開では実現できない潜在的な可能性を見出したため、プライベートエクイティ企業のトーマ・ブラボーに買収された。
これは、業績不振で経営難に陥った企業を安価で買収したり、経営難に陥った親会社にスピンオフさせたりする、よくあるプライベートエクイティによる買収とは一線を画すものでした。トーマ・ブラボーは、一部の株主が気づかなかった、あるいは気づかないであろう点を見抜いていました。第一に、中小企業にとってデータ保護とコンピュータセキュリティは密接に関連していること、第二に、中小企業はMicrosoftのOffice 365などの製品を通じてクラウドに移行しつつあり、オンプレミスと同様にクラウドでもデータ保護とセキュリティが不可欠であるということです。
トーマ・ブラボーは、バラクーダを買収すれば、上場企業ではできない方法で内部的に資金を使えるだろうと考えた。なぜなら、粗利益や売上原価といった四半期の主要財務数値が収益と歩調を合わせずに上昇し、書類上の結果は悪くなるからだ。
バラクーダが2013年に上場して以来、中小企業の顧客は、バラクーダの帳簿上、収益認識を遅らせるパブリッククラウドのようなサブスクリプション価格設定を求めるようになり、アプライアンスの購入数が減少しました。その結果、バラクーダの売上成長は鈍化し、インフラと技術ポートフォリオの構築能力が阻害されました。
今年 2 月に Thoma Bravo 買収が完了するまでの収益と利益のグラフが示すように、同社は成長が遅く、比較的利益の少ない企業となっていました。
市場は急速に変化しています。ランサムウェアの蔓延やフィッシング攻撃が後を絶たず、どれも新たな、あるいは改良された手法で人々の一日を台無しにしています。バラクーダは、製品ポートフォリオを顧客ニーズにより適合させるため、テクノロジーを導入する必要があります。トーマ・ブラボーは、バラクーダの取締役会に対し、株式公開を放棄すれば、事業の成長と、このような状況下における全員の利益向上をより効果的に図ることができると説得する必要がありました。そして、この方向性で提案を行いました。
鍋の中の水が徐々に沸騰していくカエルは、自分が陥っている危険に気づかないために死んでしまいます。バラクーダは、クラウドと業界内の変化によって沸騰しつつあることに気づき、自力で脱出するよりも早く鍋から脱出するために助けを必要としていた、セキュリティとデータ保護に携わるカエルでした。
取締役会は、民間所有の方が公的所有よりも大きく持続的な株価上昇をもたらすと確信し、入札を募った。6社以上の買い手が関心を示した。トーマ・ブラボーは16億ドルという最高のオファーを提示し、組織を買収した。目的は、不要な人材を整理したり、人員やオフィス数を削減したりすることではなく、組織を再構築することだった。
非上場企業であるVeritasの状況とは対照的です。Veritasはカーライル・グループに80億ドルで買収されましたが、収益が期待に届かず、現在、人員削減とリストラを本格化させています。一方、バラクーダはSonianとPhishLineの2社を買収するプロセスを進めていました。Sonianは、バラクーダの顧客のOffice 365への移行に適したクラウドアーカイブおよび分析技術を有していました。
フィッシング攻撃対策SaaSプラットフォームでデータ分析機能も備えたPhishLineは、今年1月にバラクーダに買収されました。この買収はいずれも、トーマ・ブラボー氏が同社製品ポートフォリオの構築方法に定めた考えに沿ったものであり、新オーナーも承認しました。
バラクーダにとって、バックアップの世界は十分ではない
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バラクーダは、純粋なセキュリティベンダーでもバックアップ専門ベンダーでもなく、あらゆる場所のアプリケーション、データ、そしてユーザーを保護することで、今日のITプロフェッショナルにとって業界をリードするセキュリティプラットフォームとなることを目指しています。バラクーダは、ランサムウェアが今日のデータに対する最大の脅威であり、クリーンなバックアップデータが感染からの復旧における確実な手段であると考えています。また、セキュリティ脅威の検知と防御を強化することも必要だと考えています。
バラクーダのセキュリティ事業担当シニアバイスプレジデント、ハテム・ナギーブ氏によると、セキュリティ業界は現在3,000社以上の民間データセキュリティ企業が活動しており、細分化が進んでいるという。この業界は、謙虚なハゲタカの意見では衰退しつつあり、是正が必要なため、統合が急務となっている。ネットワーク境界をすり抜ける攻撃が多すぎて、ファイルが暗号化されたり、機密情報が盗み出されたりしている。ナギーブ氏によると、企業の約35%がランサムウェアの影響を受けており、ランサムウェアを単なる事業運営上のコストと捉えており、これは容認できない状況だという。バラクーダがこの状況を改善するには、まだやるべきことがある。
5月にモンテカルロで開催されたバラクーダの顧客向けイベントで、CEOのBJ・ジェンキンスは次のように述べました。「かつてはファストフォロワーでしたが、今は自社の注力分野に投資しています。サポート終了となった製品は、メールセキュリティと管理、ネットワークアプリケーションセキュリティ、そしてデータ保護に重点的に投資しています。」
同氏はさらに、「バラクーダの今後の戦略の大きな部分は買収だ」と付け加えた。同社は、煩雑な四半期ごとの財務電話会議に何千人もの投資家が耳を傾けるのではなく、満足させるべきオーナーが一人だけになったため、合併や買収をより迅速に進めることができるようになった。
バラクーダは、創業者が15年前にプログラムした発注システムの置き換えなど、インフラの置き換えに年間1,000万ドルから1,500万ドルを投資できる。ジェンキンス氏は、上場企業であるバラクーダには、これを実行する余裕はないと述べた。
バラクーダは2桁成長に回帰しました。2018年度（2月末までの12か月）の売上高は4億3900万ドルと、前年度の4億200万ドルから増加し、2019年度には5億ドルを突破する見込みです。同社が作成し公開した以下のグラフによると、同社は5年以内に10億ドルの売上高を達成することを目標としています。
同社は買収した事業により、2020年度から2023年度にかけて年間2,500万ドル以上の収益増加を目指している。
これらの買収により、オンプレミスとクラウドの両方で顧客向けの周辺防御を強化し、侵入をより適切に検出して対処し、悪意のある人物がコンピューター防御を突破した場合でもバックアップからクリーンなデータを確実に提供できるようになります。
ジェンキンス氏は以下の言葉を口にしなかったが、この謙虚なハゲタカは、バラクーダが顧客にランサムウェア税の支払いをやめさせ、フィッシング攻撃率を管理可能なレベルまで引き下げることを望んでいると見ている。もしそれが実現すれば、トーマ・ブラボーは、カエルから王子へと変貌を遂げたバラクーダが2023年頃に株式公開されるか、あるいはその頃にバラクーダの製品・サービスポートフォリオに備わっているものを必要とする大物に売却されることを期待できるだろう。®
