WDCの結果は素晴らしいが、ミリーは東芝のことでがっかりしている

ウエスタンデジタルの最新の売上高と利益は2016年度第1四半期で増加したが、東芝との交渉が失敗し、同社が裁判で敗訴した場合、96層3D NANDへのアクセスについて懸念が浮上した。

WDCの利益は、前年同期の3億6,600万ドルの損失から、2018年度第1四半期には6億8,100万ドルへと大幅に増加しました。売上高は52億ドルで、前年同期比10.6%増加しました。これは、ディスクドライブの販売台数が減少したことと、フラッシュメモリの価格上昇の恩恵を受けたためです。

WDCのCEO、スティーブ・ミリガン氏は、「9月四半期も引き続き好調な業績を達成しました。フラッシュベースの事業を中心に、多くの最終市場で堅調な需要が継続していることを反映し、堅調な営業キャッシュフローを生み出しました」と述べました。

ドライブの出荷台数は4,220万台で、前年同期の4,750万台を下回っています。セグメント別では、季節的な上昇はあるものの、減少傾向を示しています。

ただし、エンタープライズドライブは前年同期比および前四半期比で減少しました。出荷エクサバイト総数は87.4EBで、前年同期は80EB、前四半期は81.2EBでした。東芝の交渉の失敗や、HAMR技術を放棄してMAMR、そして40TBドライブの可能性について聞けることを期待して、決算説明会を楽しみにしていました。

決算説明会

ミリガン氏は期待を裏切らず、東芝問題に真っ先に言及し、東芝との交渉にずっと積極的に貢献してきたと主張した。ああ、あの理不尽な東芝の連中め！

交渉の過程において、東芝のみならず、金融機関、顧客、サプライヤー、政府機関といったステークホルダーのニーズを満たすため、多くの配慮を行いました。中でも特筆すべきは、INCJ-KKRコンソーシアムからの撤退です。これにより、当社は東芝メモリ株式会社（TMC）の株式保有から撤退し、規制リスクを最小限に抑え、TMC経営陣の主要な懸念事項に直接対処することができました。

東芝とそのステークホルダーの皆様にとって最善の解決策を提示できたと確信しておりますが、東芝はSKハイニックスとベインキャピタルが主導するコンソーシアムとの取引を発表しました。当社は、このコンソーシアムに関する懸念を明確に表明しております。当社の同意なしに取引は認められないという立場は変わりません。これが、今日の状況につながっています。

解決には2つの道筋があります。関係者が近い将来に建設的な対話を行うか、客観的な仲裁プロセスを通じてこの問題が解決されるかのいずれかです。

裁判所の判断次第か、東芝がWDCに同意するかだ。かなり強硬なように思えるが、ミリガン氏が話していたのは、WDCのフラッシュメモリの最高峰である東芝とのファウンドリ合弁事業が破綻するのを望まない投資家たちだった。

ミリーは裁判は最後の手段だと言った。「念のため言っておきますが、私たちは軽々しく訴訟を起こすわけではありません。訴訟好きではありません」。スティーブ、残念ですが、あなたは訴訟好きです。

彼は、WDCが東芝単独では不可能だと主張するFab 6への投資について語った。「東芝が提案しているような、サンディスクが参加条件として同意権を一方的に放棄または否定するような条件には、我々は同意しません。したがって、現時点では、次の投資トランシェについても合意に至らないと確信しています。」

当社の取締役会と経営陣は、東芝との意見の相違を、交渉による合意であれ仲裁手続きであれ、解決することに注力しています。当社は、当社とウエスタンデジタルのステークホルダーの利益を守るという確固たる決意を堅持しています。当社は、事実に基づく法的立場と差止命令の権利に自信を持っています。

投資家たちが恐怖に震えているのが感じられそうです。

Cowen & Coのアナリスト、カール・アッカーマン氏は重要な質問をした。「ベインが率いるコンソーシアムは2029年までの供給契約を履行しなければならないことは理解しているが、マスター契約には東芝とベインが率いるコンソーシアムが既存の工場向けに3D NAND技術に投資しなければならないと規定されているのか？」

「そうでなければ、現在 96 層の 3D NAND を製造する予定であると思われる Fab 6 との供給契約がないことで、御社の技術ロードマップが、現在 Fab 3、Fab 4、Fab 5 にインストールされている 3D NAND ツールに限定されるように見えるからです。」

WDCのマイク・コルダノ氏は、次のように述べて、この質問を避けた。「我々の最優先事項は、合弁事業の継続的な存続と成功です。皆さんが尋ねている詳細のいくつかについては、現時点では、そうした質問のいくつかに関して、細かい点に迷い込むのは避けたいと思っています。」

登録コメント

雑草？これはWDCの技術ロードマップの重要な部分であり、ベイン+東芝はここでWDCを窮地に追い込み、96層3D NANDへのアクセスを拒否する可能性がある。

トッシュがファブ6への投資除外を交渉の材料にしているのは明らかだ。ベインの側近とトッシュの側近は、WDCの法的権利に対する強い信念を共有しておらず、この状況が長引けば長引くほど、ベインとトッシュの、強硬なWDCとそのCEOに対する見方は悪化していくだろう。

ミリーが今譲歩すれば、彼の面目は大きく損なわれ、なぜ以前間違った戦略を採用したのかと問われることになるだろう。ベインとトッシュが屈服するか、WDCが屈服するか敗訴するか、そしてほぼ確実に経営陣が交代するまで、この争いは延々と続くだろう。

WDCは次の四半期の収益が52億ドルから53億ドルの間になると予想しており、中間値では52億5000万ドルとなり、前年同期の49億ドルを大きく上回ることになる。®

追加更新

東芝はミリガン氏の発言に不満を抱いている。東芝の広報担当者は次のように述べている。