インタビュー歴史を無視する者は過去の過ちを繰り返す運命にあり、ビットコイン消費バブルが膨張する兆候とともに、四半世紀前の悪名高いドットコムバブル崩壊と比較されるようになっている。
さらに最近では、Synergy Research Groupが1月に、2024年を通じてデータセンター事業の合併と買収が過去最高の730億ドルに膨れ上がり、さらに多くの投資家がその利益を得ようと列をなしていると発表した。
マイクロソフト、AIと関税の不確実性により10億ドル規模の米国データセンター建設を一時停止
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インターネット熱狂の黎明期を生き抜いてきたファブリス・コキオ氏は、世界最大のクラウドおよびキャリアニュートラルなデータセンター、コロケーション、相互接続サービスプロバイダーを自称するDigital Realtyのシニアバイスプレジデントであり、おそらく他のほとんどの人よりも意見を述べるのにふさわしい立場にいる。バブルは存在するのだろうか？
「この業界に25年いるので、浮き沈みを経験してきました。しかし今は、特にAIに求められるものについて人々が考えていることから、非常に楽観的な見方をしています」と彼はThe Register紙に語った。
クリネックスの箱を手に取りながら、彼は冗談めかして言った。「2000年代初頭、もし投資家たちが『インターネットが内蔵されている』と言われたら、きっと飛びついて買っていただろう。『今日はAIが内蔵されていると言いたい。だから、買ってくれ』」
「バブルは存在するのでしょうか？ 可能性はあるのでしょうか？ リスクは認識しています。なぜなら、住宅や物流といった従来の不動産投資がそれほど重要ではなくなった今、人々は膨大な資金を新たな分野に投資しようとしており、『データセンターはどうだろう？』と考えているからです。」
同氏はさらにこう付け加えた。「英国、フランス、ドイツには、どこからも来ず、経験もない人々がいる。彼らはAIやデータセンターが実際何なのか全く分かっていないのに、それでも投資しているのだ。」
これは典型的なバブルの表れです。同時に、AIの推進力は大きなものなのでしょうか？はい…AIによって、企業、そして個人にとって、信じられないほどの生産性向上が期待できます。そして、これは私たちの働き方、業務運営、そしてより効率的な方法で何かを提供する方法を劇的に変える可能性があります。
マイクロソフト、AWS、グーグルはいずれもAIに数十億ドルを投じ、有望なスタートアップ企業に資金を投じて市場を独占しようとし、モデルの学習や顧客へのソフトウェア販売のためのインフラ整備にも資金を投入してきた。今のところ、市場はトップヘビーで、株主は神経質になり始めているようだ。
コキオ氏はこう語る。「すぐに実現するでしょうか？そうは思いません。クラウドには時間が必要だと分かっています。私たちはクラウド分野で10年以上の経験があり、クラウドは今や成熟期を迎えています。」
中国のスタートアップ企業Deepseekが1月に登場したことは、データセンター建設の加速化の主因の一つであるAI業界が、危険な状況に陥っている可能性を示唆している。Deepseekは、自社モデルのトレーニング費用とパフォーマンスについて、検証不可能な主張を展開した。投資家が、大規模な言語モデルを構築するには高価なGPUを購入するのが最善、あるいは最も費用対効果の高い方法なのかと問うたことで、AI分野で事業を展開する米国企業の株式市場は暴落した。
大手投資家たちは動揺することなく、信念を貫いている。なぜなら、彼らは既に多額の投資を行っており、信念を持ち続けることが他の選択肢よりも優れているからだ。アリババでさえ、最近データセンター市場が過熱し、新規サイトの建設が過剰になっていると警告したにもかかわらず、依然として数十億ドル規模の新規ビットバーンに投資する構えだ。
マッキンゼーによれば、データセンターの容量に対する「将来の需要」は、「まだ正確に判断するのが難しい」複数の要因に左右される可能性が高いという。
「高度な AI ユースケースの採用ペースは確かに重要ですが、導入されるさまざまな種類のチップの組み合わせとそれに伴う電力消費、AI ワークロードのクラウド コンピューティングとエッジ コンピューティングのバランス、そして AI ワークロードの一般的なコンピューティング、ストレージ、ネットワークのニーズも重要になります。」と述べています。
マッキンゼーは、その責任逃れのために、様々な潜在的シナリオを提示している。同社は主に、ビットバーン容量に対する世界の需要が2023年から2030年にかけて年間19～22%増加し、「年間需要は171～219ギガワット（GW）に達する」と予測している。
可能性は低いものの、依然として起こり得るシナリオとして、需要が27%増加して298GWに達するというシナリオが挙げられます。これは現在の需要60GWとは対照的であり、深刻な供給不足につながる可能性があります。供給不足を回避するには、2000年以降に建設されたデータセンターの容量の少なくとも2倍を、4分の1以下の期間で建設する必要があります。
Omdiaのデータセンターコンピューティングおよびネットワーク担当シニアプリンシパルアナリスト、マノジ・スクマラン氏は、サーバー市場が昨年の2,300億ドルから2025年には2,900億ドルに達すると予測している。「この成長は、AI向けアクセラレーテッドコンピューティングの拡大によって牽引されるだろう。」
Omdiaでデータセンターとコロケーションサービスを担当する同僚のアラン・ハワード氏も同意見で、ハイパースケーラーとより広範なコロケーションデータセンター業界は「妨げられることなく積極的に成長し続けるだろう」と述べている。
GW+キャンパスプロジェクトを狙う不動産開発業者が増えており、この市場は飽和状態に陥らないよう注視する必要がある。マスタープランに基づくエネルギーキャンパスは通常、複数年にわたるインフラプロジェクトであるため、これには時間がかかるだろう。
Synergy Research Group の主任アナリスト John Dinsdale 氏は、ドットコム時代との比較や AI および AI DC セクターが過大評価されているという主張を一切受け入れていない。
AIに関しては、ほとんどの応用と収益化は現実的です。主要なクラウドAIセグメントは年間100%以上の成長を遂げ、かなりの収益を生み出しています。ドットコムバブルは、投資家を騙した非現実的な計画と期待の狂乱によって引き起こされました。多くの投資家はもっと賢明であるべきでした。群集心理が不合理な熱狂を引き起こした極端な例でした。
少し異なる視点を提示しているのは、ガートナー社の著名な副社長アナリストであるジョン・デイビッド・ラブロック氏です。同氏は数か月前、多くの企業にとって AI から得られるビジネス価値は依然としてわかりにくいと述べています。
「生成AIができること、そして実現することに対する私たちの期待は下がり始めています。」
Digital Realty は確かにこの分野に参入しており、Coquio 氏も AI がデータセンター業界の重要な推進力であることに同意しているが、接続性、コンテンツ配信、衛星通信、一般的なデジタルメディア、そしてもちろんクラウドもすべて関係しており、AI だけが推進力ではないと述べている。
「マイクロソフト、オラクル、フランス企業、ドイツ企業向けに、ほぼ毎日、新たなクラウド機能を継続的に展開しています。AIは別のレイヤーです。私たちは、オンプレミスの機器を撤去して（当社の）データセンターに移転するという、25年前と同じことをしている一般的な企業にもサービスを提供しています。そのため、常に同じ要件が存在します。」
デジタル・リアリティが、より広範な変化の影響を感じていないというわけではありません。「当社はジェネラリストです。つまり、単一の購入者に対して、ラック1つで最大50～60メガワットの電力供給を提供します。現在、世界には20社あり、業界全体の予約の60%を占めています。」
このハイパースケーラーの顧客は、AWS、Microsoft、Meta、Alibabaなど、米国企業17社と中国企業3社で構成されています。
「ほとんどの企業は、コロケーションサービスのために複数の下請け業者を必要とする複数の地域に展開するための市場投入期間の取り組みを完了しています。彼らは現在、長年にわたりパートナー数の削減に取り組んでいます。これは、自社でパートナーを増やしていくため、あるいは、接続性や顧客の集中化などを提供するコラボレーションプロバイダーが絶対に必要な場合に、パートナー数を最小限に抑えるためです」とコキオ氏はThe Register紙に語った。
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ハイパースケール事業者は、その力を利用して、コモディティサービスを扱うコロケーション事業者に対し、価格引き下げを要求している。おそらく最大規模の事業者だけが生き残るか、あるいは既に発展途上にある国でニッチな市場を開拓し、より大きな利益を上げることになるだろう。
「米国や欧州では、驚くような動きがあるかもしれない。ギリシャはまだ市場が発展途上にあるが、横ばいの市場だ。つまり、英国、ドイツ、フランス、オランダだ。ある時点で何らかの動きがあるかもしれない」と彼は述べ、「実際には建設されていないプロジェクトもあるだろう」と付け加えた。
データセンター業界が空高く舞い上がっている今、過大評価されたAI技術だけが、この業界を地に叩きつける要因ではないのかもしれません。上昇したものは、必ず下降します。重要なのは、どれほどの速さと時期かです。関係者全員が、少なくともその不安定な着陸に備えるよう努めるべきです。®
