分析：デル・テクノロジーズはなぜ再上場したのか？CNBCのインタビューで、CEO兼会長のマイケル・デル氏は「ええと、ええと…資本構成を簡素化するには最善の選択だったと思います」と答えました。
はい、ここで私が不公平なことを言っているのは承知しています。私自身、生放送のテレビ出演は華やかなものではなく、皆がいつも間を置いて話しています。
しかし、デル氏の沈黙と資本構成に関する言及はどちらも重要だった。
この一時停止の意味は重要でした。なぜなら、これはすぐに明らかな利益をもたらす取引ではないからです。デル・テクノロジーズは現在の体制下で非常に順調に事業を展開しています。デル氏はCNBCのインタビューで、非公開企業として現在の成長軌道を維持できるかどうか尋ねられ、「その通りです」と答えました。
同じインタビューで、デル氏は、資本構成の改善しか目に見える成果がないのに、なぜ上場する価値があるのかと問われた。彼の答えは「説明するには少し複雑すぎる」という言葉で始まった。
CNBC より、デル CEO マイケル・デル氏が株式公開の決断について語る。
しかし、CNBCのインタビューや投資家向けの電話会議を通じて、デル・テクノロジーズは、データの作成、収集、転送、接続、表示、保存、分析など、どこで行われても、すべてを支配したい意向を明らかにした。
マイケル・デル氏は、デル・テクノロジーズがこの野望の達成に向けて既にかなり進んでいると考えています。EMC買収以降、同社はサーバー、PC、ストレージアレイなど、多くの市場をリードしていると誇らしげに述べました。彼は、この地位と同社のポートフォリオは、5G/IoTの世界がもたらすデータの波を捉える態勢が整っていると考えています。
そこでは資本構成がどのように重要になるのでしょうか?
投資家向けの電話会議（議事録はこちら [PDF]）で、デル・テクノロジーズのCFOトム・スウィート氏は、「今回の取引により、将来の取り組みに向けた戦略的および財務的な柔軟性も確保されます」と述べました。これは、デル・テクノロジーズが将来のベンチャー企業への資金提供、スピンアウトや事業統合、あるいは株式を活用して自社の使命を推進する企業との合併など、あらゆる手段を講じられるよう保証する計画のように聞こえます。
Dell のポートフォリオは現時点では素晴らしいものですが、データ分析におけるソフトウェア資産が明らかに欠落しています。
雲？何の雲？
電話会議では、株式公開の根拠については軽く触れられ、投資家志望者への勧誘に重点が置かれ、投資家たちは、スライドウェア (PDF) や雑談で、デルの収益が現在 IBM を上回っていること、EMC 買収以来 110 億ドルの負債を返済して現在 378 億ドルの負債を抱えていること、しかし 20 を超えるエンタープライズ IT 市場をリードしていること、そしてメンバー企業のポートフォリオ全体にわたる大型取引が増えていることなどが明らかにされた。
おそらく最も興味深いのは、同社が競合相手としてビッグブルー、両社HP、シスコ、レノボ、ネットアップを挙げたが、マイクロソフトやAWSについては言及しなかったことだ。
デルの世界征服計画。イルミナティ風のピラミッドを目玉に据えている。クリックして拡大
デル・テクノロジーズの幹部は、クラウド向けハードウェアの提供、顧客のクラウドネイティブ・アプリケーション開発支援、そしてVMwareとの連携によるクラウド運用能力について言及した。しかし現時点では、同社は世界最大のインフラ企業としての地位を確立している。しかし、マイケル・デル氏をはじめとする経営陣は、近い将来、ますます多くのワークロードがクラウド上で実行されるようになることを確実に理解している。PivotalとVMwareと共にこの市場に参入することは、大きなビジネスチャンスとなるだろう。Virtustreamは、レガシーアプリケーションにクラウドの外観を与える上で役立つだろう。
しかし、私たちは、コンピューティングの実行方法のより広範な変化にデルがどのように対応するかについてのニュースを待っている。
デル テクノロジーズは同社が「創業者主導」であることを重視しており、マイケル デル氏の起業家精神が同氏が創設した同社を現在の非常に強力な地位をさらに高めるであろうことを明確に示唆している。
もしそうなったら、要注意だ。デル・テクノロジーズの上場競合他社は、いずれも最近縮小か何らかの問題を抱えており、マイケル・デル氏が本日の回答で述べた「えーっと、まあ、考えてみれば」という言葉以外には、ほとんど何も語れない。
しかし、しばらくの間はマイケル・デルがそれ以上の回答をしてくれるとは期待できない。なぜなら、株式を公開することは、デル・テクノロジーズが状況に応じて何らかの回答を作り上げられるようにするためであることは明らかだからだ。
2013年の非公開化、2016年のEMC買収、そして今回の組織再編を経験した投資家や顧客にとっては、これは負担になるかもしれない。しかし、少なくともマイケル・デルの発言は、さらなる変化が待ち受けているという期待感を抱かせた。®
