サミーを再び偉大に：サプライズ - サムスンが製造業に資金投入

分析：世界のスマートフォン市場が成熟する中、サムスンは今後3年間で1600億ドルを技術投資に投じると約束した。

3月、サムスンは1992年以来初めてインテルを抜き、世界一の半導体メーカーとなった。財閥系企業は今年初めに組織再編を行い、新たな人材を登用した。そして先週、この巨大企業は6月30日締め四半期の営業利益（133億ドル、純利益99億ドル）の見通しを発表した。これは、サムスンが2017年第1四半期に業績を伸ばし始めて以来の最低の利益成長率だが、Note 7の発火事故後の暴落とは比べものにならない。では、危機は一体どこにあるのだろうか？

弱気な見方は主にスマートフォンに起因しています。数年間の好調な時期を経て、市場は成熟期に入り（一部の国では急落傾向にあります）、これはサムスンにとってデバイスと部品の両面でマイナスです。サムスンの成功の多くはスマートフォンにかかっているのです。

サムスンでは、好調な半導体売上が携帯電話事業の減速を補っており、仮想通貨マイナーの需要が今年の半導体出荷量を20%押し上げている。サムスンの利益の80%は半導体によるものだ。しかし、世界的なデバイス市場の減速に伴い、携帯電話や関連製品の需要も減少している。そして、中国の競合企業が長らく存在感を示してきた。

私たちが「サムスンは、ファーウェイが今後2～3年で何を見せるのかを非常に懸念すべきだ。他のすべての企業も同様だ」と警告してから4年以上が経った。

サムスンは数年前、競争力を維持するために大幅な利益率の低下を余儀なくされましたが、ファーウェイをはじめとする他社との価格競争は激化するばかりです。「十分な品質」と「プレミアム」の価格差は今や大きくなっていますが、実際には両者は収束しつつあります。

サムスン、そしてもちろんアップルも、毎年魅力的な新機能を導入できていません。そのため、使い慣れた旧モデルを使い続ける方が魅力的に見えます。低価格モデルはもはや標準以下の「ゴミ」ではなく、フラッグシップモデルの高騰する価格設定は、消費者にアップグレードをためらわせる要因となっています。

答えは？

実際のところ、見出しとは裏腹に、内容は以前とほとんど同じだ。サムスンは1600億ドルの大半、約1380億ドルを製造工場と「外部」のスタートアップ企業に投資することで、製造業への注力を強めている。半導体とディスプレイへの投資は「最大4万人の雇用」を創出する。

残りの220億ドルは、AI、5Gや自動車向け部品、バイオ医薬品などの純粋な研究開発に充てられる。シンギュラリティにこだわるソフトバンクの孫正義CEOが投じている数十億ドルと比べれば、取るに足らない額だ。しかし、孫氏のビジョン・ファンドは今や、資金の使い道が尽きた裕福な相続人のようだ。孫氏自身も今週、VFの戦略は「一貫性のない気まぐれな投資のように見えた」と認めている（もちろん、そうではないと断言している）。ロイター通信によると、サムスンの目標はより控えめで、世界中に最大1,000人のAI研究者を雇用するという。

ディープラーニングの父、ジェフリー・ヒントン教授とゲイリー・マーカス氏の言う通りなら、私たちは壁にぶつかっていると言えるでしょう。あるいは比喩的に言えば、「AI」という容易に得られる成果は、Googleの強力なクラウドとヒントン氏が1980年代に開発した機械学習の技術が融合した時点で既に収穫されており、もはや本格的な改善は見られない、と言えるでしょう。これは私が昨年ウェストミンスターで警告した通りです。

しかし、おそらくこれは賢明な判断と言えるでしょう。サムスンはVivの買収で大きな痛手を負いましたが（Bixbyの基盤技術はまだ本格的な市場投入には至っていませんでした）、様子を見てから買収する方がコストを抑えられるのです。ほとんどの白物家電メーカーと同様に、サムスンもFamily Hubスマート冷蔵庫（そう、まさにその通り）のようなあらゆる消費者向け製品にAIを組み込みたいと謳っていますが、実際に必要なのは低価格でまともな音声エンジンだけかもしれません。

実際、2つの資金の流れ、一つは大きくもう一つは小さく、それほど似ていないわけではありません。サムスンバイオロジクスは医薬品の受託製造会社です。ハードウェア部品部門は受託製造事業です。どちらもヘッジ事業です。サムスンが製品を小売で成功させられない場合、他社のために製造できるからです。®