アリスタ・ネットワークスは、トランプ政権の貿易政策の変化によって引き起こされた恐怖、不確実性、疑念について投資家に警告している。
この警告は、生成 AI の導入に備えてネットワーク ハードウェアを購入するデータセンター、クラウド、エンタープライズの顧客からの需要により、2025 年が好調なスタートを切る中で出されました。
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アリスタは、3月31日までの暦年第1四半期で初めて20億ドルの四半期売上高を達成した。これは前年同期比27.6%の増加であり、初めて10億ドルの節目を迎えてからわずか11四半期後の達成となった。
「当社のクラウドとAIの勢いは継続しており、2025年のフロントエンドAI目標である7億5000万ドルにも自信を持っている」とジェイシュリー・ウラル最高経営責任者（CEO）は決算発表の電話会議で述べた。
彼女はさらに、「アリスタは、これらすべての GPU と AI アクセラレータにとって最高かつ優先されるスケールアウト ネットワークになることを目指しています」と述べ、モデル開発とトレーニングのための AI インフラストラクチャへの関心が高まっていることに言及しました。
しかし、アリスタやテクノロジー業界全体にとって、特に米国の輸入関税によって海外で生産された部品の価格が上昇し、場合によっては入手困難になる恐れがある貿易混乱の脅威が大きく迫っている。
「第4四半期末の当社の購入コミットメントは35億ドルで、前四半期末の31億ドルから増加しました。これは、半導体への継続的な投資と、関税の不確実性によるバッファーの増加によるものです」と、最高財務責任者（CFO）のシャンテル・ブライトハウプト氏は述べています。
第１四半期の業績は、予想を上回る非クラウド収益のおかげでガイダンスを上回り、この期間に適用される関税の吸収による影響は最小限であったと彼女は述べた。
第2四半期の見通しとしては、売上高は約21億ドルと予想されており、これは前年よりも季節性が強いことを反映しています。しかしながら、アリスタの株価は、次の四半期に粗利益率と営業利益率が低下する可能性があるとの見方から下落しました。
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ブライトハウプト氏は、マクロ経済の不確実性にもかかわらず、アリスタは顧客からの需要に依然として自信を持っているものの、下半期は料金シナリオをめぐって「大きな不確実性」を抱えていると述べた。「こうした不確実性を考慮し、本日発表した好調な業績とガイダンスにもかかわらず、2025年度のガイダンスは現時点で変更ありません」と彼女は述べた。
業績について議論するアナリストとの電話会議で、ウラル氏は国際的なサプライチェーンを持つ多くの米国企業が直面している不確実性について説明した。
「中国などから課される関税は、すべて吸収しています」と彼女は述べた。「しかし、状況が変われば、シャンテル（ブライトハウプト）CFOが示唆したように、通期の粗利益率に何らかの影響が出ると予想しています。一部は吸収し、一部は顧客に転嫁する必要がある可能性があります。しかし、何がわからないかは分かりません。ですから、四半期ごとに対応していくしかないのです」
アリスタはSECに提出したフォーム10-Qの中で、米国の関税の引き上げと、影響を受ける国々が取るあらゆる対抗措置が、同社の将来の商業的見通しにリスクをもたらすことを認めた。
また、同社は、自社製品の主要部品の一部が「単一または限定された供給元」から供給されており、これにより供給状況の変化やリードタイムの延長のリスクが高まっていると指摘した。
「当社の製品は主にマレーシア、ベトナム、メキシコで製造されており、一部の製品は中国から直接調達しています」と同社は警告している。「さらに、当社の契約製造パートナーは、当社製品の製造に使用する部品の一部を中国から調達しています。当社の製品は主に海外で製造されているため、米国への輸入は適用される関税政策の変更の影響を受ける可能性があります。」
ビジネスを行う上では常に一定の不確実性が伴いますが、アリスタは、関税や貿易政策に関して、米国とその他の国々、特に中国との将来の関係について「重大な不確実性」が存在することを明確にしています。さらに、予測不可能な国際貿易政策や関税率によって、同社の利益率は「悪影響を受ける可能性がある」と述べています。
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アリスタはさらに、「エスカレーションが続けば、極端な関税や非関税措置の導入につながる可能性があり、関税コストの増加や商品の供給の混乱により、国際サプライチェーンの崩壊につながる可能性がある」と警告している。
これは当然のことながら、同社の継続的な事業運営に影響を与えることになる。「こうした変更やその他の貿易慣行の変更に関連して当社の事業に混乱が生じないという保証はなく、こうした関税コストを軽減するためにサプライヤーを変更するプロセスは複雑で、時間がかかり、費用もかかる可能性がある。」
これは米国を拠点とする企業からの驚くべき発言であり、自国政府の貿易政策が近い将来に貿易に重大なリスクをもたらす可能性があると警告している。
さらに、限られた数の顧客による大規模な購入が収益のかなりの部分を占めているため、AI インフラストラクチャの需要が落ち込んだ場合、Arista の収益は大きな打撃を受ける可能性があります。
たとえば、マイクロソフトへの売上は昨年のアリスタの総収益の20％を占め、メタは2022年に総収益の26％を占めた。
しかし、ウラル氏は、少なくとも現時点では、アリスタは AI の波に乗っていると述べた。
「関税対策のため、あるいはアリスタ製品への関心の高さから、需要は旺盛です。関税によって状況が劇的に変化し、景気後退を招かない限り、アリスタは好調な業績を維持しています。」®
