ニンブルにとって、直近の業績が市場予想を下回り、厳しい第3四半期となった。このニュースが投資家に受け止められたことで、株価は31%も急落し、14.15ドルとなった。前年同期比では依然としてプラス成長を維持しているものの。
前年同期の5,910万ドルと比較すると、今年の同等の売上高は36.5%増加しました。全体的にはかなり好調ですが、Nimbleの基準からするとそうではありません。同社は今四半期の売上高を約8,700万ドルと予想しており、これは47.2%の成長に相当します。
純損失は2,860万ドルで、前四半期の3,010万ドルより改善し、前年同期の2,840万ドルとほぼ同額となった。
経営陣は何を語っただろうか？基本的には、大企業で失敗し、中規模企業という課題から目を離してしまったのだ。
「当社の（最近の）業績が期待を下回った理由は2つあります。第一に、法人向け投資が本格的に実を結ぶまでに時間がかかっていると考えています」と、CEOのスレシュ・ヴァスデヴァン氏は述べています。「第二に、コマーシャル事業からエンタープライズ事業への投資のシフトが、コマーシャル事業の売上高成長に予想以上に影響を与えたと考えています。」
Nimble の 2016 年第 3 四半期までの四半期業績。グラフをクリックすると拡大します。
基本的に、大企業に十分なキットが販売されず、中規模企業の顧客が不足分を補うことができませんでした。
ヴァスデヴァン氏は、ニンブルの戦略について次のように述べた。「当社は、大企業セグメントでのプレゼンス拡大に注力することで中規模企業の顧客基盤を拡大する戦略を実行すると同時に、2016会計年度第4四半期に非GAAP損益分岐点の営業利益を達成することを目指しています。」
この「非GAAP損益分岐」営業利益目標は、おそらく2017年度まで延長された。
彼は、エンタープライズ市場がフラッシュ中心のアーキテクチャを採用しつつあると強く信じています。Nimbleは、Tegileなどの競合他社とは異なり、まだ製品ラインにオールフラッシュアレイを提供していません（ただし、開発中の製品があります）。最近追加されたファイバーチャネル接続も、Nimbleが期待したほどの効果は得られていません。
主流のストレージベンダーの大規模エンタープライズ顧客基盤に、ホットハイブリッドボックスで参入しようとするだけでは不十分なのかもしれません。ホットオールフラッシュボックスが必要なのですが、現状ではそれが実現していません。それでも、既存ベンダーはいずれも優れたオールフラッシュアレイを既に提供しており、簡単に成功を収められる時代は終わったのかもしれません。
同社は四半期に 617 社の新規顧客を獲得しましたが、そのうち 117 社はファイバー チャネル インターフェイスの顧客であり、そのうち 95 社は既存顧客からの転換ではなく Nimble の新規顧客でした。
「成長を促進するため、短期的な収益性は抑制されるものの、いくつかの重要な投資を行う予定です」と、CFOのアヌープ・シン氏は述べています。「計画されている投資は、長期的には収益成長と営業レバレッジの向上につながると考えています。これらの投資の効果が現れるまでには数四半期かかると予想しており、2016年度第4四半期の業績見通しにはそれを織り込んでいます。」
ああ、成長の鈍化は今後数四半期続くだろう。また、彼は短期的には製品の迅速な修正は見込めないと考えている。
同社は来四半期の売上高を8,700万ドルから9,000万ドル、中間値で8,850万ドルと予想しており、これは前年比25%増となる。あまり良い数字ではない。また損失が出るだろう。これは予想通りだが、おそらく今四半期よりも損失は大きくなるだろう。
スティフェル社のMDアーロン・レイカーズ氏は次のように書いている。「ニンブル社の2016年第3四半期の業績と2016年第4四半期の見通しは期待を大きく下回りました。さらに重要なのは、私たち投資家が、競争が激化すると思われる市場環境の中で、同社が投資によって抜け出す能力があるかどうか疑問視するようになることです。」
同氏はさらに、「企業向け販売の生産性の向上は予想よりも遅く（完全な生産性の向上には、以前の 5 ～ 6 四半期の見積もりに対して、現在は最大 8 四半期かかっている）、その要因は競争の激化（最も大きな要因は既存企業によるものだが、オール フラッシュ ソリューションに対する競合のミート率の上昇も反映している）」と付け加えた。
「投資が商業から企業にシフトしました。商業投資は競争圧力の増大を相殺するのに十分ではありませんでした（つまり、チャネル インセンティブ プログラムが少なすぎます。iSCSI の成長減速を暗示しています）」
NimbleのiSCSI成長率低下をRakersがモデル化
そのため、「Nimble は、エンタープライズ投資に重点を置きながら、中核となる商業部門での販売およびマーケティング費用を増やしています。」
レイカーズ氏は、「同社の急激な変化に対する答えは、おそらく収益性期待を押し上げる競争環境が減るどころか、むしろ増えるであろうことに対する投資を増やすほど簡単なものなのかどうか」と疑問を呈している。
Nimbleのビジネスモデルにとって、力強い年間成長を再開することは非常に重要です。もしNimbleが最終四半期の業績予想を達成できなかった場合、多くの人が、同社の将来性を真剣に再考すべき時期が来たという兆候となるでしょう。®
