アップルは現在、「iPhone時代の第2の不況」に直面しており、新型コロナウイルスの影響による中国特有の需要と生産の問題で、中国における携帯電話の出荷が急落したと推計されている。
ウォール街のアナリストであるバーンスタインは、iPhoneの売上が前年比で220億ドル減少したAppleの悲惨な2019年度の後に、1月に終了した第1四半期で劇的に改善した業績に続いて、流行のタイミングが悪かったと指摘した。
バーンスタインは、Appleが第2四半期に15%の成長を遂げると予測していた。これは、新たな勢い、iPhone SE2の発売（現在の市場環境でも好調な見込みのある廉価モデル）、そしてAirPodsの成長によるものだ。しかし、世界的なパンデミックがAppleと業界全体の成長を阻害した。
「アップルは今、iPhone時代で2度目の不況に直面している。第2四半期の業績が芳しくないことは誰もが知っている」とバーンスタインのアナリスト、トニ・サコナギ・ジュニア氏は述べた。
中国は、昨年同様、1月に始まったロックダウンにより、アップルにとって大きな障害となる可能性がある。新型コロナウイルスは、アップルがiPhoneを含む一部の製品を生産している湖北省の省都であり製造拠点である武漢市で発生したと考えられている。
Appleは1月末に第1四半期決算を発表した際にこの点に言及し、4月30日に発表する第2四半期の売上高見通しを630億ドルから670億ドルと、通常よりも幅広い見通しを示しました。その後、Appleはこの第2四半期の売上高見通しを撤回しました。
中国はAppleの世界売上高の約15%を占めており、トランプ大統領の中国に対する非難を受けて中国国民が自国ブランドへの支持を表明しているにもかかわらず、依然としてiPhone販売の主要市場となっている。バーンスタインはAppleの第2四半期について次のように述べている。
「売上高は579億ドル、1株当たり利益は2.57ドルと予想しており、いずれも市場予想を大幅に上回っていますが、確信度は低い見通しです。」これは、「新型コロナウイルスの影響による[iPhone]の販売台数の減少の規模に関する不確実性」と、ライセンス／広告事業を含むサービス部門の成長に対する「逆風」によるものです。
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報告書は、中国でのスマートフォン需要が落ち込み、1月から4月にかけて販売台数が前年比で50～60％減少する可能性があると予測し、「世界のその他の地域では3月から6月にかけて同様の水準で落ち込む」としている。
「これらの推定値は、中国のスマートフォン業界の1月と2月の実績（それぞれ-37%と-55%）をほぼ裏付けているが、3月は我々の予想よりもやや良好（-23%）となっている。」
「それとは別に、第2四半期のAppleの供給制約が、需要制約による15～20ポイントの収益への影響を上回った可能性もある」と報告書は付け加えた。
バーンスタインはまた、Appleのサービス事業と90億ドル規模のライセンス事業にも注目した。その80%はGoogleからの検索トラフィック獲得のための支払いで構成されている。「支払いは実際にはGoogleの検索収益と連動している可能性がある」とバーンスタインは述べ、第2四半期には減少すると予測している。
バーンスタインによれば、ライセンス事業の粗利益率は90パーセント以上だという。
今四半期は悪く、来四半期はさらに悪くなるだろう
アップルが第3四半期のガイダンスを発表するかどうか、またそれが何を意味するのかは不明だ。「要するに、今四半期は悪く、来四半期はさらに悪くなるだろう」とレポートは付け加えている。
報告書では、2021年度は5G対応iPhoneの購買サイクルのためAppleにとって比較的重要であり、収益が28パーセント増加すると予測されていると述べている。
我々が楽観的すぎるかどうかは、時が経てば分かるだろう。とはいえ、もし今年のiPhone販売台数が急激に減少した場合（当社の予測では1億7600万台）、iPhoneの買い替え率は2年連続で14～15%に低下することになるだろう。これは単に低すぎると我々は考えている。なぜなら、平均的なiPhoneの買い替えサイクルは4.5年以上と推定されるからだ。つまり、十分に魅力的な5G対応iPhoneが、2021年度の大幅な回復の起爆剤となる可能性を示唆している。
これは、Apple の 5G ブロワーの発売が遅れず、価格圧力が最小限であることを前提としています。
こうした課題に直面しているのは Apple だけではありませんが、iPhone の不安定な 2019 年度を経て、第 1 四半期に達成した主力製品の回復は、今年の残りの期間は持続しない可能性があります。®
